ユーロ円、１５６円台はいまのところ維持 中立金利の推定値は限定的な使用価値との見解＝ＮＹ為替

　ユーロ円は下げ渋ってはいるものの、下向きの流れは継続している。昨年の９月以降、強いサポートとして機能して来た１５６円の水準はいまのところ維持されている。ただ、円高への期待が高まっている一方、ユーロは上値の重い展開が続く中、ユーロ円の下値警戒感は根強い。

　先週ＥＣＢは中立金利推定値を公表していたが、１．７５ー２．２５%の間と推定していると発表した。これに対してアナリストは、金利見通しを評価する上では限定的な使用価値しかないとの見解が出ている。

　ＥＣＢまたはその他のモデルによる中立金利の推定値は、それが政策の制約の度合いを測る上で価値があるのかは疑問だという。中立金利とは、経済を刺激も抑制もしない理論上の金利。また、ＥＣＢが政策調整にあたり中立金利をどのように据えているのか不明だとも指摘した。

EUR/JPY　156.68　USD/JPY　152.02　EUR/USD　1.0307

MINKABU PRESS編集部　野沢卓美