FX/為替「米国の利下げ観測と日本の政局不透明感が綱引きへ」 外為どっとコム トゥデイ 2025年9月8日号

主要通貨ペア（ドル/円、ユーロ/円、豪ドル/円、ポンド/円）について前営業日の値動きをわかりやすく解説し、今後の見通しをお届けします。

作成日時　：2025年9月8日8時30分
執筆・監修：株式会社外為どっとコム総合研究所　シニア為替アナリスト　神田卓也

目次

▼5日（金）の為替相場
（１）：日本実質賃金 7カ月ぶりのプラス
（２）：英小売売上高 予想上回る伸び
（３）：米8月雇用統計 ドル円下落
（４）：シカゴ連銀総裁 次回FOMCへの方向「まだ決めていない」

▼5日（金）の株・債券・商品市場

▼外為注文情報/ ▼本日の見通し/ ▼ドル/円の見通し：先週のレンジ内での取引続く/ ▼注目の経済指標/ ▼注目のイベント

5日（金）の為替相場

期間：5日（金）午前6時10分～6日（土）午前5時55分　※チャートは30分足（日本時間表示）　出所：外為どっとコム

（１）：日本実質賃金 7カ月ぶりのプラス

日本7月毎月勤労統計で現金給与総額は前年比+4.1％となり、市場予想（+3.0％）を大幅に上回った。これにより、物価上昇の影響を除いた実質賃金は前年比+0.5％と、7カ月ぶりのプラスとなった。

（２）：英小売売上高 予想上回る伸び

英7月小売売上高は前月比+0.6％と市場予想（+0.2％）を上回った。変動の大きい自動車燃料を除いた売上高も前月比+0.5％と予想を上回った。

（３）：米8月雇用統計 ドル円下落

米8月雇用統計で非農業部門雇用者数は前月比2.2万人増と市場予想（7.5万人増）を下回った。7月分は7.3万人増から7.9万人増へと小幅に上方修正されたが、6月分は1.4万人増から1.3万人減へと下方修正。非農業部門雇用者数が前月比で減少するのは2020年12月以来となった。また、8月失業率は4.3％となり、2021年10月以来3年10カ月ぶりの水準に上昇した。同労働参加率は62.3％（予想62.2％）、同平均時給は前年比+3.7％（予想+3.8％）だった。その後、トランプ米大統領は「とっくに利下げしておくべきだった。相変わらず『遅すぎる！』」とSNSでパウエル米連邦準備制度理事会（FRB）議長を批判した。

（４）：シカゴ連銀総裁 次回FOMCへの方向「まだ決めていない」

シカゴ連銀のグールズビー総裁は、今月16-17日の連邦公開市場委員会（FOMC）でどのような行動を支持するかを尋ねられると「もっと情報を得たい。私はまだ決めていない」「インフレ面も確認しなければならない」などと回答。また、足元の就業者数の動向は移民政策の影響を受けるため「景気循環の指標として解釈するには極めて慎重であるべきだ」と指摘し、雇用統計の結果を過大評価しない考えを示した。

5日（金）の株・債券・商品市場

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人気通貨ペア 本日の予想レンジ

ドル/円の見通し：先週のレンジ内での取引続く

5日のドル/円は米雇用統計の発表後に急落。米国の8月非農業部門雇用者数は前月比2.2万人増にとどまり、同失業率は約4年ぶりに4.3％へ上昇した。米労働市場の減速があらためて意識される中、ドル/円は一時146.82円前後まで下落。約0.7％ドル安・円高の147.39円前後で取引を終えた。なお、米金利先物は9月の米連邦公開市場委員会（FOMC）における25bp（0.25％ポイント）の利下げを完全に織り込み、50bp利下げの可能性も約1割織り込んだ。一方、国内では石破首相が7日に辞任の意向を表明。自民党総裁選、首相（首班）指名選挙へと続く今後の政局は不透明と言わざるを得ない。

こうした中で、本日は円売りが先行しており、ドル/円は148円台を回復している。ただ、大幅利下げ観測がくすぶるドルに対して大幅に円安が進むことも考えにくい。上値メドは、200日移動平均線が通る148.80円付近だろう。半面、146円台の下値の堅さを踏まえると147円台前半の下値は堅そうだ。結果的に、ドル/円は先週のレンジ（146.79～149.14円前後）内での取引が続くだろう。

注目の経済指標：中国貿易収支

注目のイベント：FRB高官発言

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株式会社外為どっとコム総合研究所 シニア為替アナリスト
神田 卓也（かんだ・たくや）
1991年9月、4年半の証券会社勤務を経て株式会社メイタン・トラディションに入社。 為替(ドル/円スポットデスク)を皮切りに、資金(デポジット)、金利デリバティブ等、各種金融商品の国際取引仲介業務を担当。 その後、2009年7月に外為どっとコム総合研究所の創業に参画し、為替相場・市場の調査に携わる。2011年12月より現職。 現在、個人FX投資家に向けた為替情報の配信を主業務とする傍ら、相場動向などについて、経済番組専門放送局の日経CNBC「朝エクスプレス」や、ストックボイスTV「東京マーケットワイド」、ニッポン放送「飯田浩司のOK! Cozy up!」などレギュラー出演。マスメディアからの取材多数。WEB・新聞・雑誌等にコメントを発信。

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